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2019年07月06日

穆迪:港一國兩制2047前或消失

【本報訊】評級機構穆迪昨發表香港主權評級展望,雖然維持在「Aa2」高水平及展望保持穩定,但隨着時間逐步邁向2047年,香港「50年不變」結束,政治經濟獨立性及相對內地大城市競爭優勢將會受損,美國若此時修訂《香港政策法》,2047年這個關口或會提早來臨;而香港抗議空間收窄,更會影響信貸評級。

主權評級下調,意味信貸風險上升,將引致借貸成本增加。隨了經濟因素會影響評級外,穆迪不諱言政治風險評估亦是考慮之列,更暗示近日反送中運動將受壓制,對香港信貸風險有影響。穆迪指,近年來港府政策不時受到挑戰,尤其可見於現時大規模抗議中,「這些抗議活動是香港制衡政府的手段之一,可支持其體制實力」,惟指若制衡能力被削弱,將對香港信用狀況產生負面影響。

「Aa2」評級以及穆迪對香港體制實力的評估,亦考慮了一國兩制政策中訂下「50年不變」的法律和體制安排,詳列於《基本法》第五條,令香港有一定的政治、經濟獨立性,也使得香港信貸評級高於內地(A1/穩定)。

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信貸評級勢被內地拖低

兩地聯繫越緊密,評級就會越接近。穆迪指,雖然部份政策例如大灣區為香港帶來經濟機遇。惟與內地聯繫也蘊藏風險—倘內地經濟大幅放緩,香港受到的負面衝擊在全球居前;如果中美貿易衝突升級,香港作為國際投資和貿易往來內地的重要入口,可能持續受嚴重影響。

穆迪又認為,香港「50年不變」過渡期2047年結束,隨着時間推移,香港過去獲得政治、經濟獨立性,以及相對於內地大城市的競爭優勢可能面臨失去風險,或導致香港極強的體制實力受削弱,與內地評級差距縮小。

雖然過渡期還將持續多年,而且結果尚未確定,但穆迪指香港在世貿組織等諸多國際機構和雙邊貿易安排中,一直獨立於內地的實體地位,可能因香港一些國際夥伴單邊行動驟然改變,比2047年提早很多年結束。穆迪舉例指,美國國會正在考慮為《香港政策法》附加條件,計入其對香港回歸中國時採用的一國兩制政策發展的看法。該法案若被廢除或修訂,可能大幅削弱其作為國際貿易金融中心的吸引力,香港與內地的評級差距可能會縮小。
■記者周家誠

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