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2019年05月03日

香港經濟觸底
經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任 - 關焯照

最近財政司司長陳茂波於網誌撰文指出,香港今年第一季經濟增長預期只有輕微增幅。對筆者來說,香港經濟在首季能夠有增長已是萬幸,因為環球經濟已逐步放緩,加上美元匯價上升和中美貿易戰仍未停火,香港經濟面對的逆風是相當厲害,財爺的經濟預警的確有警惕的作用。

究竟陳茂波的預警是否準確?政府統計處於周三公佈,今年首季「本地生產總值(GDP)預先估計數字」按年上升0.5%,較上年第四季的1.2%低。然而,從香港實質GDP的趨勢來看,本地經濟活動已連續四季放緩,反映外圍和內地經濟放緩拖累香港經濟,一旦這情況持續,今年香港經濟似乎有可能現危機了。

從政府統計處公佈的GDP主要開支組成部份,作為本地經濟的最重支柱私人消費開支出現顯著放緩,由上年第四季的2.7%按年增幅,減弱至今年第一季的0.1%,而本地固定資本形成總額也出現跌幅加快,由2018年第四季的按年收縮5.8%,擴大至下跌7%。至於今年首季的經濟亮點則包括政府的消費開支仍能保持在4.5%按年增長和訪港內地遊客人次急升,從而帶動服務輸出錄得正增長。

下半年將有改善

以上的GDP主要開支組成部份的表現明顯展示,香港作為一個外向型經濟體,對環球經濟放緩的反應是相當敏感的。然而,由於香港樓價在今年2月開始已出現V形反彈,有助穩定市民的消費信心。此外,美國聯儲局已決定暫時不加息,這肯定為本地樓價注入更大的上升動力,以現時樓價的走勢,在未來幾周再創下歷史新高是絕對無難度,而且更可能會持續創新高一般時間。大家可以想像,由樓價上升誘發出來的財富效應是頗大的,對內需是會產生正面影響。

港珠澳大橋的落成和高鐵對增加訪港內地遊客數量的確有頗大的幫助。今年首季的訪港內地遊客按年上升240萬人次,升幅高達19.7%。雖然內地遊客的人均消費支出已持續下降,但在「山大斬埋有柴」的情況下,旅遊業是今年本地GDP的一個生力軍。

此外,大家要留意的是外圍經濟變化,由於美國總統特朗普希望連任總統寶座,所以他會全力谷經濟,因此,美國經濟在今年年底前應該仍有穩定增長。至於中國,內地政府已出手救市,相信也有能力令今年經濟增長企穩於6%樓上。如果兩大經濟體可以保持活力,香港經濟是會受惠的。

政府統計處公佈的經濟數字卻有一個驚喜,原來今年首季的經季節性調整而作相連季度比較的GDP有1.2%增幅,竟然扭轉上年第四季的跌勢,這情況可能表示今次香港的經濟放緩已接近底部,看來今年下半年的經濟表現將有改善。
http://www.acecentre.hk

關焯照
經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任

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