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2019年01月08日

港航有救 獲國開行放水43億 
三大債務過頭關

【本報訊】香港航空財政危機似乎露出曙光,原本市場預期該航空公司未能於本月20日前,償還一筆5.5億美元(約43億港元)債券,令債券遭大力拋售,債息曾急飆至700厘違約水平。不過有傳媒引述消息指,中國財政部轄下國家開發銀行已承諾提供資金援助,助港航渡過難關,債息應聲直線下跌。惟今年港航尚有最少兩筆涉1.675億美元債券,現時只過了一關,未知年底前能否清還餘下債務順利「過三關」。
記者:周家誠 陳雪蕾

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港航發行一筆5.5億美元債本月20日到期,原本遭賤價拋售,債息曾急飆至最高715厘水平,意味違約風險極高。不過機構投資者新聞網站REDD Intelligence引述消息指國開行願意拯救,截至晚上7時,債息急跌至近92厘水平,意味投資者對違約擔憂大大紓緩。

該網站引述消息指出,國家開發銀行已經承諾幫港航渡過難關,提供5.5億美元「應急錢」,覆蓋債務缺口。而這個指令僅僅是上周才下發,相當倉卒。消息人士說:「香港航空𠵱家應該冇事,國開行已經承諾提供資金,甚至可以跳過一啲貸款程序,令資金盡快到位。」甚至人民銀行亦已經指導數間內地銀行,向港航母公司海航集團提供協助,避免整個集團出現流動性危機。

公司純利率僅2.9%

不過港航財政危機未實際解除,今年尚有兩筆債券到期,首先是3月29日到期的一筆3,000萬美元(約2.36億港元)債券,以及12月1日到期的一筆1.375億美元(約10.79億港元)債券,還未計及一筆6.83億美元(約53.6億港元)的永續債,而這些債券再融資情況暫時未有任何消息。

據本報取得的港航截至去年6月底止中期財務報告披露,港航短期內仍有相當的應付利息負擔,報告顯示,港航上半年收入76.22億元,其中客運服務佔71.7%或54.67億元,稅前利潤達6.93億元,但單是財務開支達4.72億元,令半年盈利僅約2.2億元,以總收入計,公司純利率僅得約2.9%,每100元生意,賺不足3元。

期內港航手持流動現金僅得約5.4億元,但總流動負債達170億元,包括45.5億元應付票據、1年內要償還59.75億元的借款;流動資產138.7億元,包括賬面值57.3億元的金融資產。另外,文件披露港航斥6.62億元買入多於一個的財富管理產品。

早前傳港航有數招解財困,包括出售公司三分一股權、重發債券再融資(包括人幣債及美元債)、追收海航欠款等。值得注意的是,港航本身買入7.3億美元海航發行的結構債券,表面上海航僅持有港航27%股權,只屬少數股東權益,市場懷疑其仍然是實際操控人。

香港航空財務危機由本報去年揭露有多達六名董事「跳機」開始,兼不斷有管理層離任,以及債券息率飆升,被視為內部出現財政困難及人事鬥爭。

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