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2018年09月20日

「獨角獸」頻出事 網秦爆驚天綁架
同股不同權 人治為患

【財經專題】
在美國上市的網秦,曾被稱為「中國移動互聯網第一股」,近日爆出離譜內幕。前任董事長稱被後任董事長綁架13個月、公司股價大插水,這不是「大時代」式電視劇橋段,而是在同股不同權框架下發生的真人真事。京東創辦人劉強東在美國惹性侵官非,亦令市場驚覺同股不同權已將中國企業的人治風險無限放大。這些股份在美國面臨大量集體訴訟,但港股則無此保障。香港第二隻同股不同權的美團今日上市,有市場人士透露,投資界已對這類股份有戒心。
記者:黃尹華 李芷珊

內地稱有同股不同權架構,或在境外上市的新經濟公司為「獨角獸」。網秦2005年創辦,主打手機防毒軟件,2011年在美國上市,是最早在美國上市的中國移動互聯網股。但該公司劣迹斑斑,在上市前夕,央視已揭發其防毒軟件所殺的手機病毒,主要是由其子公司散播,等於賊喊捉賊。2013年,沽空機構渾水又揭發其賬目造假,之後股價大插。

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一人話晒事 公司隨時停擺

2014年,網秦創辦人林宇突辭任董事長職務,由其中學同學史文勇接任,之後人間蒸發。今年9月10日,林宇突在網上公佈指2016年被史綁架、囚禁、毆打13個月,去年才被公安解救,當年的辭職聲明亦是由史下屬代簽。
史文勇否認自己參與綁架,反駁稱林宇恩將仇報,為了一己私利不惜把上市公司砸爛。 但林宇復出後,已宣佈解僱全部管理層和原有董事,其制勝的秘密武器,正是所持有的B股,令其在只持股12%情況下,能擁有51%投票權控制公司。
林宇、史文勇9月份內訌以來,網秦股價再跌約三成,至今已較2013年高位跌97%,公司其他股東和機構投資者無話事權,無可奈何。但美股尚有集體訴訟制度保障,自2013年以來,網秦不斷被起訴,首批判決已在2015年頒佈,需向投資者賠償510萬美元。
中式企業人治色彩濃厚,劉強東所創辦的京東亦是典型例子。作為一間市值近400億美元的美國上市公司,京東章程竟規定,董事會不得在劉未出席的情況下開會。劉強東目前僅持股15.5%,但有80%投票權;持股18%的最大股東騰訊(700),反而無話事權。京東由劉一人話事,他現正面臨性侵官非,若他出事,京東可能群龍無首,無法運作。由於京東出現上述創辦人風險,目前已面對多宗集體訴訟。

無集體訴訟權 港股零保障

香港投資者學會主席譚紹興表示,「如果京東在香港上市就弊傢伙。同股不同權本來係抄美國創投公司,但移植在中國民企,就好有問題」。他指網秦、京東這類公司最近連環出事,投資界和基金對中資同股不同權公司已起很大戒心,MSCI公司亦遲遲不肯將小米(1810)納入指數成份股。他批評,港股在沒集體訴訟權情況下,更加毫無保障。

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