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2018年02月07日

程式盤不問價沽貨 道指6分鐘瀉500點

美股昨開市反覆。

【本報訊】美股前晚急挫逾1000點,中段短短6分鐘內一度暴瀉500點,市場歸咎於近年流行的程式沽盤,當指數/股票跌至某個水平,立即不問價發出沽售指令,令大市出現骨牌式暴瀉。

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越過趨勢轉捩點

高盛發表報告,指過去幾年在牛市中迅速崛起的量化對沖基金,成為市場加速崩潰的推手。標普500指數2735點是趨勢轉捩點,令趨勢型商品交易顧問策略(Commodity Trading Advisers,CTA)量化基金轉向拋售股票,而周一標普跌至2649點,正好越過這個趨勢轉捩點。
CTA追逐短期趨勢,波動性是獲利來源。CTA無懼牛熊,它們捕捉市場大勢並推波助瀾,在上升趨勢中建好倉,在下跌趨勢中沽空。當市場的廣泛下跌行情形成下降趨勢時,CTA基金將隨行就市,壠動強制拋售模式,對市場施加額外的下跌壓力。
高盛測算,CTA基金目前為止持有約700億美元美股好倉,在全球股市持有約1,900億美元(約1.5萬億港元)好倉;如果目前的下跌形勢繼續惡化,高盛預計這些基金在未來一個月內拋售1,900億美元是合理的。
■記者黃武榮

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