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2017年11月01日

40萬人憧憬騰訊神話再現
閱文上市 凍資5,200億

【本報訊】騰訊(700)上市13年來累升逾400倍的「神」績,一直為股民所樂道;而挾騰訊「親生仔」之名、分拆上市的網絡文學平台閱文(772),亦被投資者憧憬可再創神話,在「咪再走寶」心態下,加上近期新股表現大勇催谷,終引爆沉寂已久的新股市場,最終吸引到逾40萬名投資者認購,為2009年以來最受捧新股;凍資金額則高達5,200億元,是歷來第二大新股凍資王。
記者:陳雪蕾 溫婉婷 梁偉聰

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市場消息透露,閱文是次招股反應熱爆,單是公開發售部份獲超額認購逾620倍,觸發回撥機制令公開發售比重由10%增至33%,但即便如此,亦無望做到一人一手。由於預料中籤率將極低,故相信大量認購手數不多的散戶,將無功而返。細數歷來十大新股凍資王,閱文以超過5,200億元凍資額穩奪第二名,緊隨2008年上市、凍資額5,409億的中國鐵建(1186)其後。

孖展扯高同業拆息 一人一手無望

由於市場對閱文賦予厚望,不少投資者均借盡孖展抽新股,導致5,200億資金被鎖死,其金額已相當於香港逾半財政儲備,就連銀行同業拆息亦因而被扯高。不過,與2006年新股黃金年代,工商銀行(1398)獲近100萬人認購相比,閱文的40萬人仍相距甚遠,未達「全民皆股」。
閱文將以55元上限定價,集資83.3億元,一手200股,入場費約1.1萬元,11月8日掛牌。由於其超額認購逾50倍,按回撥機制,其公開發售部份可增至33%,即最多有4,995萬股、相當於24.9萬手,可作公開認購分配,但因有逾40萬人認購,故勢無法做到一人一手。
事實上,參照歷來凍資王情況,其一手中籤率皆甚低。以2007年上市的阿里巴巴為例,當年超購256倍,一手中籤率是6%,要認購20手方穩奪一手;而頂頭鎚飛(即認購未計回撥之公開發售數目的一半股份)的分配比率為0.39%。而2009年同樣逾40萬人認購、超購570倍的國藥(1099),當年一手中籤率同為6%,頂頭鎚飛分配比率為0.4%。

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277張頂頭鎚飛 料升逾10%才回本

市場消息指,閱文錄得277張頂頭鎚飛,一張頂頭鎚飛涉資4.2億,假設其中籤率同為0.39%,即閱文每張頂頭鎚飛約可獲分逾2.9萬股,相當於146手,賬面值逾160萬元。以借盡95%孖展、利息1.88厘,凍資7日計算,每張頂頭鎚飛的利息成本逾14萬元,如閱文首日升幅逾一成即可「回本」。
閱文為內地大型網絡文學平台,收入主要來自用戶付費訂閱平台作品,以及將作品版權轉售翻拍成電影及電視劇。截至今年年中,閱文平台及自營渠道的平均月活躍用戶達1.92億人,其中付費用戶佔6%,在線閱讀收入逾16億元人民幣。《後宮甄嬛傳》、《三生三世十里桃花》及《步步驚心》等熱門劇集,其版權均出自閱文平台。
新鴻基金融財富管理策略師溫傑認為,現時市面上股份較貴,加上早前眾安爆升,令投資者更傾向抽新股。若眾安、閱文、雷蛇(1337)三隻新股造好,勢令新股市場甚至二手市場更加熱鬧,尤其互聯網、電競相關概念新股,會看高一線。

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