蘋果日報 | APPLE DAILY
› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
2017年10月06日
馬上成為壹會員

港股大時代仍未出現
(經濟學家、冠域商業及經濟研究中心 關焯照) - 關焯照

恒指於星期三收市報28,379點。資料圖片

恒指突然發威,在國慶假期後的兩個交易日升了超過800點,周三收市報28,379點,只較2015年4月大時代的高位28,589點低210點。不少財經專家認為,港股將很快升破大時代高位,且會挑戰更高的水平。
筆者對所謂「大時代」三隻字感到相當困惑,因為通常在市況充滿投機氣氛時才會製造出大時代的走勢,所以,即使今次港股成功上破28,589點,是否代表香港股市進入另一個大時代呢?答案是否定的。
恒指在2015年第一季高低位距離不多於2,000點,但在2015年4月突然急升至28,589點,但這種升勢很快便無以為繼,港股在隨後幾個月更持續急挫,以點數計算,恒指下跌超過6,000點。
2015年4月的恒指爆升通常反映資金瘋狂入市,散戶不理股票質素,看見股價升便會追入短炒。回顧2015年4月的大市每天成交額竟然多次超過2,000億元,這種破紀錄成交額顯示全民入市,當然,每次出現這現象時,港股的大升市總是命不久矣。
重溫2007年8月中至10月港股自由行和1999年11月至2000年2月科網泡沫接近爆破邊緣的兩個大時代,當時市場已充滿投機者,大市成交量也是破新高。然而,在購買力差不多完全消耗的情況下,港股的瘋狂上升市很快便壽終正寢,這正好引證大時代的出現正是港股玩完之時。
然而,今次港股的升市頗有韌力,從今年1月至8月,恒指每個月都是升市,直至9月才輕微調整,進入10月後的首兩個交易天再次急升。其中一個原因當然是人行預告下年對銀行定向降準,變相向銀行放水和加大銀行息差,自然令內銀股大升,恒指也受惠。
另一個驅使港股抽升的原因是宏觀經濟層面持續改善,有助企業保持盈利。從美國和歐元區公佈的最新經濟數據來看,美國第二季經濟增長遠較預期好,而職位空缺也創下歷史新高,反映整體經濟仍頗健康,至於歐元區的經濟表現也好過預期,尤其是今年第二季區內的按年經濟增長達2.3%,創下自2011年第二季後新高,加上大阿哥德國經濟動力也不斷增強,有助推動歐元區復甦,環球經濟正在穩定復甦,香港也是受惠者。
廿一世紀新經濟股份主導各國股市表現,而恒指的權重股騰訊正是新經濟股的表表者,如果大家以傳統眼光來看這隻股王,其股價升幅已超越大部份人的想像能力,一般投資者早已沽貨離場。但新經濟股的特色是「上升無邊界」,只要不斷加入賣點和創新,大家也不需太過執着傳統股值。
過氣獅王匯豐亦有中興迹象,尤其是聯儲局仍會維持其加息路線圖,這對擁有龐大存款基礎的匯豐非常有利。存貸息差繼續拉闊,有助匯豐盈利能力。
騰訊和匯豐上升空間仍是存在的,因此,恒指在第四季繼續攀升的機會頗大,讀者與其等下一個大時代出現,不如多些留意港股,可能有意想不到的驚喜。
http://www.acecentre.hk

關焯照
經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任

蘋果日報fb,每日分享精選新聞及網絡新鮮事。
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載