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2016年12月02日

搵三萬多元也儲不到錢?
(經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任 關焯照) - 關焯照

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立法會公佈名為《香港家庭面對的財務挑戰》,指不少中低收入家庭財務緊絀。資料圖片

立法會上周公佈名為《香港家庭面對的財務挑戰》的研究簡報顯示:「不少中低收入家庭財務緊絀,未必能夠每月保持盈餘,甚至需要依靠以往積蓄或其他資源,應付每月的家庭開支。」
在研究簡報公佈後,記者問筆者:「根據立法會的研究,即使每月的家庭收入達三萬多元,隨時也儲不到錢?」筆者聽後非常驚訝,因為當每月的家庭收入是三萬多元,已高過家庭收入中位數三成多,假若以這等家庭收入也有儲錢困難,香港的生活成本肯定貴絕全球。
筆者仔細閱讀研究簡報,發現其分析是基於政府統計處的住戶開支調查報告結果。然而在經濟學上,這類型報告通常用作:(1)定期修訂消費物價開支權數(比重),(2)提供資料關於消費者的消費習慣和趨勢,(3)調整政府制訂的貧窮門檻水平和(4)衡量政府政策效果。至於用於家庭財務分析,筆者則未曾接觸過。
究竟這份研究簡報的分析是否正確?首先,政府統計處公佈的住戶開支調查報告沒有包括綜援戶、水上戶和集體住戶,但三類住戶佔全港住戶總數二成四,因此在不少住戶沒有納入住戶開支調查的影響下,研究簡報的分析是否準確已成一大疑問。
第二,在計算家庭住戶財政狀況方面,研究簡報比較八個住戶收入組別和其支出,然而,在計算過程中,不少不合理的假設被採用,例如,假設家人給予退休父母的生活費是一個恒數4,000元。這數字是來自政府統計處在2012年的名為《退休計劃及老年經濟狀況》調查,結果顯示七成的退休人士獲得家人提供經濟支援。研究簡報按通脹升幅計算,將生活費中位數調整至2015年的4,500元。

經濟擴張時傾向加大借貸

調查中有三成的退休人士沒有得到家人提供生活費,如果將這數據納入計算,生活費中位數肯定低於4,000元。此外,家人提供退休人士的生活費可以說是豐儉由人,側面反映高收入家庭,給予退休的父母較高的生活費,反之亦然。但研究簡報卻假設所有家庭住戶提供退休父母的生活費是一個恒數,這是不合邏輯的。同理,研究簡報假設每個家庭花費相同的額外教育開支,這假設完全沒有考慮家庭的負擔能力。總而言之,負責這份研究簡報人士的研究水平是相當有限。
第三,在家庭債務分析方面,研究簡報沒有考慮超低息環境和銀行水浸的影響。雖然每個本地家庭的平均負債額在2015年高達646,100元,較十年前349,000元高出接近一倍,但主因是金融海嘯發生後,香港銀行跟隨美國大幅減息,令借錢成本變得非常低廉,加上大量資金流入香港銀行體系,形成拆息低企,銀行能夠在拆息市場借入平錢,並利用這些平價資金大做貸款生意,最終引致家庭債務急升。
研究簡報以家庭的負債水平來衡量其財政健康水平,肯定是錯誤的,因為從宏觀角度來分析,家庭傾向在經濟衰退期間(收入下降)時減債,而在經濟擴張時(收入上升)加大借貸,這便形成經濟差的時候,家庭債務下降而儲蓄率上升,經濟好的時候,家庭債務卻上升而儲蓄下降,如果大家有留意在金融海嘯爆發後,美國家庭的儲蓄率不跌反升,其背後原因不外乎是他們努力減債的成果。
這份研究簡報存在不少問題和錯誤,大家不用浪費時間去閱讀了。
http://www.acecentre.hk

關焯照
經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任

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