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2016年11月24日

MPF收費越高 回報越低
平價基金跑贏 回報達11%

【積金局報告】
【本報訊】一分錢未必有一分貨,強積金(MPF)收費高昂也不等於有好回報。強積金管理局昨發表報告,強積金基金平均開支比率雖創歷史新低1.56%,卻與投資表現無關,其中混合資產、債券及保守基金更呈反比,即基金開支比率越高,投資回報越差。反而市場上低收費基金,回報表現更勝一籌。
記者:王家文 陳洛嘉

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基金開支比率是根據每個基金上一個財政年度的財務報表,顯示從該基金扣除的總費用及開支,所佔基金淨資產值的百份比。積金局報告顯示,截至上月底,強積金基金平均開支比率為1.56%,是2007年有紀錄以來最低水平,平均跌幅為24.27%。其中保守基金開支比率最低僅0.21%;保證基金則最高達3.48%。

規模大年資長較貴

不過,積金局昨發表報告顯示,基金的開支比率與投資表現沒有關連。報告就不同類別基金的開支比率進行關連測試,包括投資表現、規模及年期等。以股票基金為例,關連測試顯示其開支比率與1年、3年及5年投資回報沒有直接關係;混合資產、債券及保守基金更現反比,基金開支比率越高,投資回報卻越差。
本報比較市場上各類強積金,也發現收費與回報不成正比。富衛旗下兩隻基金開支比率屬較高水平,惟回報表現跑輸不少平價基金。如匯豐自選美國股票基金5年期年率化回報高達11.01%,相比同屬股票基金類別的富衛亞洲股票投資組合僅3.84%,高出7.17個百分點;但前者開支比率僅0.96%,後者高達2.22%,相差1.26個百分點,可見匯豐收費雖平逾一半,回報卻跑贏近兩倍。
保證基金更令人失望。美國萬通保證基金開支比率高達3.48%,5年期年率化回報卻錄得負0.06%;反而中國人壽保證基金開支比率僅1.99%,回報則有3%。
此外,積金局報告顯示,基金資產規模較大、運作年期較長,基金開支比率普遍相對較高,分析認為可能近年有較多低收費基金推出市場,過去8年基金開支比率1.25%或以下的基金數目便大增12倍。

行政費佔開支四成

強積金收費高,但淨回報低,是否反映基金公司或強積金受託人「食水深」?積金局非執行董事蔡永忠表示,報告只反映平均數據,非個別基金,但根據積金局2012年顧問報告顯示,基金開支比率中行政費佔近四成、投資管理費也佔約三成多,相信有下調空間,令到有較佳的淨回報。
蔡永忠又提醒僱員選擇強積金除考慮收費外,也要視乎個人情況及受託人服務水平等。

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