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2016年11月11日

辣招狂人釋法是樓市三文治
(經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任 關焯照) - 關焯照

政府再推樓市辣招,但暫時未見樓價急劇下跌。資料圖片

政府終於在上周五推出新一輪辣招,希望能夠阻止樓價再次破頂,究竟成效如何?時間會給予答案。然而,從過去幾次採用辣招的經驗來看,樓價只是出現短暫回吐,隨時便繼續抽升,反映管理樓市需求措施不太有效。再者,今次辣招只是增加投資者入市成本,但對資金充裕的投資者來說,這種辣招是不會發揮作用的,此外,地產發展商亦可以加大賣樓回贈,以減低辣招為投資者帶來的額外成本,因此,對投資者來說,這次政府出招,辣度是有限的,所以樓價調整也不會太大。
至於狂人特朗普當選下屆美國總統的確為環球經濟帶來大量不明朗因素。從去全球化運動的角度來解釋,特朗普對外經濟政策絕對適合去全球化支持者的胃口,尤其是在吸納低技術勞工和反收入不均市民的支持是相當成功,此外,特朗普提倡「美國優先」和指控中國操控貨幣匯價,也頗受美國市民歡迎,因此,他的勝利也標誌着美國要重新執掌領導環球經濟地位。
筆者相信只要特朗普落實部份對外經濟政策已足夠傷害中國經濟的復蘇步伐,特別是他鼓吹保護主義和支持聯儲局加快加息,這種取態已驅使美國中長期債息顯著上升,最終令人民幣貶值預期再次升溫,綜觀最近兩天人民幣兌美元離岸價出現較大的滑落幅度,這現象確認特朗普效應已經發生了!
雖然人民幣兌美元匯價轉弱有利中國出口,但也同時加快資金外流,一旦這情況持續,貶值預期只會有增無減,最終結果是削弱外資在中國投資信心和窒礙人民幣國際化步伐,而內地經濟也會受壓。
既然特朗普上場是不利內地經濟,而香港的主要經濟動力是來自中國,這種關係注定香港未來幾年的經濟將面對這股「特朗普逆風」,而對本地樓市價格來說,特朗普是負面因素,特別是聯儲局在特朗普的壓力下,可能採取較進取的加息時間表,一旦這情況出現,置業及投資的意欲肯定大減。但筆者要指出,人民幣貶值速度增快是會吸引更多大陸資金流入本地樓市,支持樓價在短期內高居不下。
最後人大釋法為已經非常分裂的社會變得更分裂。眾所周知,大部份香港市民崇尚法治精神和言論自由,釋法肯定引來社會反彈,周二的法律界黑衣靜默遊行已是好例子,加上現時全球出現反建制浪潮,而本地年輕人對社會和政府也非常不滿,最終只會令反對政府運動變本加厲。但這不是筆者最擔心的情況,非建制議員是會積極反抗建制派議員利用釋法來追擊泛民陣營,屆時立法會的僵局更會無止境地延續下去,政府運作肯定受到極大影響,最後的犧牲品只會是香港經濟和社會穩定!
本地樓市對辣招、釋法及特朗普當選的三面夾擊可以形容為「樓市三文治」,樓價能否仍然逆勢上升,仍是未知之數。但在不明朗因素大幅增加的影響下,投資者必須衡量風險,以免做錯投資決定。
http://www.acecentre.hk

關焯照
經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任

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