› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2016年09月23日

第四季或出現黑天鵝
(經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任 關焯照) - 關焯照

若特朗普勝出年底美國總統選舉,或會為全球經濟帶來不良影響。資料圖片

聯儲局決定不加息,主席耶倫更聲稱只會「循序漸進地」上調利率,反映聯儲局對加息極之保守。
美股投資者對聯儲局維持息口不變的決定似乎相當受落。美股三大指數,道瓊斯、標準普爾500和納斯達克均明顯高收。但這是否表示,只要聯儲局一直維持低息或盡量放慢加息步伐,便可令美股甚至環球股市繼續上升?筆者認為不是!
過去七年多的超低息環境已令金融市場的投資行為嚴重扭曲,尤其是在英國脫歐公投後,環球股市竟然大幅飆升,以美國為例,道瓊斯指數在公投後曾跌至17,000點水平,但很快從低位反彈,在8月中更升至18,560點高位,再創歷史新高。而港股的表現更加亮麗,在公投後至今個月9日,恒指急升超過4,000點,升幅超過20%。
如果以基本因素來看香港和美國經濟,重要共通點是兩者均面對增長呆滯,加上環球經濟持續疲弱,筆者根本估不到美股和港股能夠升至現時水平。但由於各大主要央行濫印鈔票和大幅推低利率,形成大量資金追逐有限資產現象,而其他資產價格例如各大城市的樓價也因此而瘋升。
在今周初,筆者的研究中心與天王國際聯合舉辦論壇,主要探討環球經濟和金融市場的未來表現。其中一位講者盧楚仁提出非常好的論點,在今年第四季將有幾個重要政治事件,包括意大利憲政改革公投、美國總統大選和蘇格蘭民族黨公佈脫英獨立民意調查結果,一旦反建制派在這此事件佔得優勢或獲勝,環球資產市場將受到衝擊。讀者必須留意這隻黑天鵝了!
以筆者的估計,反建制的陣營會繼續壯大,形成龐大力量,因此,英國脫歐將不會是獨立事件,然而,其陣營的冒起,將會為已是一潭死水的環球經濟增添壓力,最終驅使各國經濟陷入絕境。
很多人將英國公投後的情況視為即使有同類形的事情發生,也不會帶來嚴重後果,這種分析絕對欠缺深度,因為英國公投對環球經濟具有中長期的負面影響,特別是在啟動歐盟和英國談判脫歐過程肯定會非常艱辛,並帶來不少的不明朗因素,這情況才是英國公投產生的殺傷力。從現時一股去全球化和反建制的熱潮中,環球經濟只會變得更被動和更脆弱。
英國公投只是噩夢的開始,如Donald Trump的狂人代表共和黨出選美國總統,他永遠口出狂言,針對移民和看不起女性,但在此情況下,竟然仍有四成半美國市民支持他,這現象表示反建制派已形成相當大的力量,準備挑戰當權者和富貴一族。如果Trump最後能夠勝出亦非意外,從來聰明的政客會利用群眾心理來營造優勢。但若Trump勝出,環球經濟便可能付出沉重代價了。
http://www.acecentre.hk

關焯照
經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任

蘋果日報fb,每日分享精選新聞及網絡新鮮事。
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載