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2015年08月25日

人幣貶值 或釀金融風暴翻版

人民幣。資料圖片

【拆局】
中國人民銀行8月11日將人民幣貶值,打破人民幣匯價今年保持穩定的局面,令市場擔心內地加入貨幣戰行列,新興市場走資情況加劇,惡性循環下,最終會成為1997年亞洲金融風暴翻版。
事實上,現時環球市場形勢與當年有類同的地方,都是與熱錢撤出帶來的走資壓力,而區內貨幣今年來爭相貶值維護出口競爭力,情況與泰銖當年突然貶值,為亞洲金融風暴揭開序幕相似。

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外界憂中國經濟硬着陸

吸取過亞洲金融風暴的教訓後,新興市場現時的外匯儲備比當年高出約10倍,加上區內債務現時以本土貨幣為主;而區內貨幣當前則以自由浮動為主,與當年的固定匯率情況不同,不容易受到狙擊,都有助減低區內爆發類似亞洲金融風暴的壓力。
不過,令人更憂慮的是,今次環球金融動盪的震央,是多年來一直作為全球主要增長引擎的中國,從近期中國進出口及製造業數據顯示,中國經濟下滑情況可能遠較市場預期嚴峻,加上內地政府無力挽救A股的跌勢,以至人民幣突然貶值加劇環球金融動盪,外界對中國經濟硬着陸的憂慮正在增加,隨時成為引發另一場金融危機的黑天鵝,影響範圍比亞洲金融風暴更加廣泛和嚴重。
事實上,正如張五常教授早前就內地經濟提出警告,擔心中國經濟出現類似1929年及日本90年代經濟長期低迷局面,若內地政府繼續推出違反市場、人為干預的經濟政策,不能抹煞出現大蕭條的可能。
■記者莫少航

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