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2015年07月20日

認同中央行政干預「撥亂反正」
任志剛:內地救市一定成功

【本報訊】內地過度孖展借貸引發股災,中央指令國家隊暴力救市,兼出動公安調查「惡意」沽空,嚇窒外資之餘,同時拖慢中國金融開放改革的步伐。曾於1998年亞洲金融風暴一役動用逾千億元外滙基金入市殺鱷的金管局前總裁任志剛,卻認同中央救市手法,並相信「一定會成功」。
記者:劉美儀 周家誠

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中央暴力救市開始以來,中外媒體都常引香港在亞洲金融風暴打大鱷作比較。當年入市「三劍俠」之一的任志剛接受本報訪問時,首次談到對內地救市的看法,「當事人認為市場失效,就有需要做啲嘢,將唔啱嘅行為納入正軌,穩定番市場……就好似98年一樣,我哋要作出干預」。
對於國家隊救市成效,任志剛相信,內地有形之手(行政手段)威力無窮,國家是直接或間接持股人,「我直覺(救市)一定會成功」。

稱自由市場難十全十美

內地金融市場未完全開放,資金跨境流動亦受限制,外資大鱷是否能在A股興風作浪,抑或是監管當局妄想被炒家沽空迫害?市場莫衷一是。
任志剛直言「冇大鱷唔等於冇人操控」,內地股市逾八成參與者均為散戶,公眾很容易受市場心理影響甚至被操控,不像已發展成熟的市場,高流通性的價格機制,會產生自動穩定作用,當投資者「側埋一邊(如出現超賣)」,會有「另一邊參與者」以價格及理性行為作出逆向判斷。
他又說,自由市場運作若能靠得住,市場價格機制促使資金融通,當然最好,但他存疑,「有冇十全十美嘅自由市場例子?現實係好難搵到」。
內地金融市場發展尚未成熟,無論投資者、中介人以至監管機構,「有啲唔成熟動作出現時」,市場呈現恐慌與貪婪很具殺傷力,容易窒礙市場正常發展,他認為監管當局「撥亂反正係必須嘅」。
回顧當年金管局與內地監管機構入市的背景及手段,兩者分別甚大。1997年外資基金狙擊包括香港等亞洲多國金融體系,著名國際大鱷索羅斯亦有份參與其中,企圖拋售港元促使聯繫匯率與美元脫鈎,甚至在股票市場沽空期指獲利。1998年港府遂接港元沽盤,更透過外滙基金入市,擊退炒家,同時將當時買入的藍籌股成立盈富基金(2800)。
相反內地救市的初衷,與當年港府有大分別。市場相信,內地股災是由中央打壓孖展所引發的「人踩人效應」造成,外資參與的戲份絕少。而中央透過「金融國資委」匯金、中資券商、保險公司救市,甚至出動公安調查所謂「惡意」沽空,以及要求企業在某些條件下不能沽股票,手段叫人側目。

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