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2014年12月05日

香港經濟有問題?
(經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任 關焯照) - 關焯照

曾俊華曾多次指佔中或會影響經濟。資料圖片

財政司司長曾俊華於上周的「香港整體最新狀況」記者會指出,在佔領行動仍然持續的影響下,香港市民的消費信心和投資信心會被削弱,最終影響今年第四季的經濟表現。
作為特區政府大掌櫃,曾俊華一向做事保守,因此作出經濟預警也不是一件意外之事。從表象來看,佔領行動對經濟信心是應該有負面影響。然而,佔領行動只是區域性,難以產生系統性風險,所以至今仍未能重創消費和投資信心。以中文大學生活質素研究中心的最新消費者調查結果為例,11月份消費者情緒指數竟然較9月略高,顯示市民並未因佔領行動的出現而變得悲觀。另外,國際著名的商業調查機構Market Economics在周二公佈的11月份香港採購經理指數為48.8,高於10月份的47.7,反映香港私營企業整體經營環境放緩速度有所改善,未致出現經濟大幅減速的訊號。
香港的主要經濟動力一向來自內部需求和出口,但礙於主要經濟大國或地區,例如中國和歐元區的經濟增長差於預期,令到今年香港的出口表現也被拖累。因此,現時真正支持香港經濟走勢的只有內部消費。從今年第三季的私人消費開支帶動本地經濟增長來看,未來幾季的香港經濟表現真是要靠市民保持消費了。
統計處於周一公佈10月份的零售銷售額數字。零售業總銷售價值的臨時估計為383億元,較上年同月上升了1.4%,而扣除價格變動後,10月份的零售業總銷售量較上年同月上升了4.3%。從分項零售銷售表現來分析,佔領行動的確對消費意欲有輕微影響。例如今年表現不俗的服裝銷售在10月份竟然錄得負增長,加上在上年同期金飾銷售仍處於較高水平,在較大基數的影響下,珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物等類別的零售價值出現雙位數字的跌幅。尤幸耐用消費品於9月和10月的表現相當亮眼,特別在第六代iPhone、電器及攝影器材的銷售量有爆炸性的升幅,才可以令10月份的總零售貨值保持極溫和增長。
根據第四代和第五代iPhone推出時的零售表現,高增長的銷售量可以維持起碼八個月,因此,筆者預期在未來兩季耐用消費品的銷售表現應該不俗,對整體零售銷貨值和貨量維持在正增長有很大幫助。
假若筆者沒有估計錯誤,在耐用消費品的良好銷售支持下,本地的私人消費支出也不會太差,加上佔領行動未有為消費市場造成太大震盪。一旦這次社會行動完結,消費情緒也會迅速好轉,屆時被抑壓的消費力被釋放,內部消費將會有另一番光景。
雖然中國和歐元區的經濟正面對放緩問題,但中國已在上周減息,相信未來仍會以較寬鬆的貨幣政策去刺激經濟。而歐洲央行也會推出量化寬鬆措施來防止通縮。只要兩大經濟體系能夠解決經濟減速的難題,香港經濟是不會太差的。
現在香港最大難題是市民對現政府管治能力缺乏信心,如果以梁振英為首的管治班子未能將問題盡快處理,香港前途將會相當坎坷。 http://acecentre.hk

關焯照
經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任

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