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2013年09月30日
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兩黨惡鬥 市場又再動盪
(資深傳媒人 盧峯) - 盧峯

奧巴馬已成功連任,再沒競選壓力,更有理由捍衞自己的政績。 路透社

假如你是金融市場常客,又或是短炒的day trader,未來幾個星期可能是你贏大錢的好機會。因為在美國兩黨惡鬥下,不僅聯邦政府可能要關門大吉,美國還可能因無力償債而宣佈賴債或破產,令全球再來一次金融海嘯,規模及破壞力甚至比08年的一次更大。
只要看看民主、共和兩黨頭面人物擺出的姿態就不難得出山雨欲來的印象。對控制國會眾議院的共和黨而言,審批預算案是對付醫保改革及奧巴馬政府的最有力武器,也是減開支削赤的最重要工具。要向支持者特別是保守派及茶黨中人交代的話,他們勢必盡全力剔走所有涉及醫保的撥款,務求廢掉醫保法案的武功。但對民主黨及奧巴馬政府來說,2010年通過的醫保改革(一般稱為Obamacare)是他們幾十年來奮鬥的目標,是奧巴馬上台以來最大的內政成就,他們斷斷不肯輕易就範,任由共和黨陰乾醫保撥款。而且,奧巴馬已成功連任,再沒有競選壓力,他更有理由捍衞自己的政績,更沒有妥協的必要。這樣下來,雙方肯定纏鬥不休,寸步不讓,美國政府要避過局部關門或癱瘓的可能性甚低。
然而,聯邦政府shut down引發的震盪只是前戲,只是熱身,更大的波動還在後頭,那就是債務上限談判。根據財政部的估計,美國政府到了10月17日左右便會達到16.7萬億美元的法定債務上限(debt ceiling)。假若國會不能在該日前通過提高債務上限,美國政府不但會因為欠缺資金而無法運作,她更會破天荒陷入債務違約或賴債的困境,把全球金融及經濟推向「阿鼻地獄」。
美國賴債為何會禍及全球呢?最根本的理由是國際資本市場將因此而無法運作,全球資金鏈將因此而斷裂。喜歡也好不喜歡也好,美國二次大戰後已成為世界經濟盟主及資金鏈的心臟,為全球銀行、金融市場提供資金流以作周轉及儲備之用。美國政府發行的不同年期國庫債務(Treasury debt)就是流動資金的主要工具,並作為衡量價值及風險的指標。而美國國債之所以能發揮這個功能,靠的就是美國政府從未賴債的良好作用,靠的就是國庫債券跟黃金同樣穩妥的信念。一旦美國政府因到達債務上限而賴債,國庫債券永不會變廢紙的信念即時打破,國庫債務立時變成垃圾債券,所有投資者及政府將會盡快沽售手上國庫債券以止蝕,連帶其他投資工具如股票、衍生工具、企業債券都會變成垃圾。當全世界都要避債走資,改持現金及黃金時,金融市場怎能不土崩瓦解?
更可怕的是,各國政府及央行根本無力無法出手相救。08年金融海嘯時,金融機構以及小國政府還可以用國庫債券當抵押品,爭取聯儲局及其他央行提供信貸,度過難關。假若國庫債券成為廢紙,聯儲局便不可能接納它們作抵押品及提供貸款,它想買債壓低息率也不可能。結果是,銀行一一倒閉,投資者的資金化為烏有,銀行存戶的存款只剩下一成甚至更少。這實在比08年的震盪更可怕。
民主、共和兩黨會像上一回那樣臨崖勒馬還是選擇同歸於盡(全球攬住死)外界不得而知,也影響不了。但即使兩黨背後金主最後發功,阻止美國債務爆煲,談判過程肯定迂迴轉折,時喜時憂,令金融市場像過山車般大上大落。對有膽有運的投資者來說,這不是天掉下來的炒賣機會麼?

盧峯
資深傳媒人

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