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2008年10月21日

中信泰富 炒燶外滙 勁蝕155億
榮智健道歉不辭職 諉過下屬越權買賣

中信泰富主席榮智健(左)及董事總經理范鴻齡(中)昨日在記者會交代公司錄得巨額虧損。 李潤芳攝

【本報訊】藍籌股中信泰富爆出罕有醜聞,公司昨突然表示,炒燶外滙合約,導致公司錄得超過155億元的虧損。身為主席的榮智健昨出席記者會時公開道歉,但沒有提出請辭作自我懲罰,反而將責任推給兩名財務部門下屬,指他們在沒有他的批准下,越權進行買賣,令中信泰富背上巨額虧損,金額接近公司的一半市值,亦抵銷了公司過去一年半的盈利。 記者:龍婉嫻

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中信泰富今次「賺粒糖輸間廠」。該公司昨晨申請停牌,收市後發出盈利警告,指因財務董事張立憲越權及財務總監周志賢未盡職通報,私自與多家本港主要銀行訂立多項滙價越跌越接得多的澳元、歐元及人民幣累計外滙期權(俗稱外滙accumulator),導致公司截至本月17日錄得高達155.08億元的驚人虧損。

認為未涉欺詐不法行為

張立憲及周志賢已引咎請辭,中信泰富的審核委員會完成獨立調查後,認為兩人未牽涉欺詐或其他不法行為,故公司並未向警方報案。
中信泰富一向有使用利率掉期、期權及其他工具對冲利率風險,但在外幣對冲方面屬新丁。令人不解的是,該公司竟然一開始便做這種贏有限輸無限、被謔稱為「Ikillyoulater」的槓桿式外滙衍生產品。
中信泰富是次共買入四類合約,即澳元累計目標可贖回遠期合約、每日累計澳元遠期合約、雙貨幣(澳元或歐元,那一隻較弱便接收那一隻)累計目標可贖回遠期合約,以及人民幣累計目標可贖回遠期合約。
中信泰富董事總經理范鴻齡解釋,兩人做這些累計外滙期權的最初目的,是因為公司的西澳洲鐵礦石項目需要使用大量澳元及歐元,為減低外滙波動風險,才做這些對冲交易。
觀乎中信泰富因購入有關期權合約,要在2010年10月前,最多從銀行接下94.44億澳元、1.6億歐元及104億元人民幣,較該公司需要的26億澳元及8,500萬歐元,多出2.6倍及近一倍,加上很多人民幣資本開支已籌組貸款,指兩人純為對冲外滙風險,難以成立。
主席榮智健指出,兩人自去年9月起已開始買賣累計外滙期權,但「因滙率冇乜變動,所以做了亦冇上報,核數師(羅兵咸)亦冇查出嚟」。范鴻齡補充,由於7月澳元大幅波動,他們便大量與多家本港主要銀行「對賭」這些外滙accumulator,大部份合約是在此期間訂立,兩人當時無考慮外幣下跌風險。

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中央提供百億備用信貸

榮氏稱,公司在9月7日才察覺這些合約的潛在風險,9月8日至10月13日期間,因終止部份仍在生效的合約,以及買賣部份澳元遠期合約對冲風險,錄得8.08億元虧損;持有該公司29%股權的大股東中信香港同意承擔其中6,430萬元外,直屬國務院的最終控股股東中信集團還同意,為中信泰富協調安排15億美元(117億港元)備用信貸,加強公司流動資金。
中信泰富6月底資產負債比率34%,今次事件後,負債率必定提高。被問到為何不尋求中信集團認購新股以加強股本,榮氏表示,獲得中信上述支持「已好滿意,要心足」。基於現時不是出售最佳時機,范鴻齡稱,沒有計劃出售非核心業務。
范氏稱,昨日下午已知會主要往來銀行及銀團貸款成員行,並獲得他們全部支持,當中並無銀行表示要即時追收貸款。貸款行消息則稱,中信泰富獲中信集團提供備用信貸,有強勁中方後盾支持下,「邊個夠膽call佢loan(催還貸款)」。
至於為何9月7日已發覺,昨天才披露,范鴻齡指出,特別董事局當時有兩個意見,一是立即公佈;二是將事件弄清楚才公佈,最後決定是先調查同時作出緊急處理後再公佈。執行董事莫偉龍已即時接替張立憲為財務董事,日後公司會加強內部監控及公司管治。
最可嘆的是,他們在這些合約上最多僅能為公司賺取5,350萬美元及730萬元人民幣(合共4.2億港元),但如今虧損卻高達155億元,風險與利潤完全不成正比,而且由於已接下的澳元及歐元,分別只佔最高接貨量的3%及50%,加上未訂下接貨持有或平倉的比例,日後可能仍會錄得更大虧損。

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