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2007年01月22日

當人民幣驅逐港幣

○三年下半年,本地商戶展開人民幣業務,「歡迎使用人民幣」、人民幣「一兌一」優惠等告示隨處可見。

吳淑義 傳媒工作者

○三年沙士風暴後,香港瀰漫着哀愁與乏力感。中央為了支持「以董建華為首」的特區政府,打出「自由行」王牌,讓內地大款來港消費,在零售市道牽頭下,金股樓市漸有起色,直接造就今天恒指二萬點盛世。

國內雖明文規定出境者只能攜六千元人民幣,但來港血拼的同胞,早就領會規條只用來「參考」,喜孜孜地懷着一綑綑人民幣過境,然後衝進名店狂掃十數萬元貨,當場數銀紙。
○三年下半年,本地商戶首度展開有本地特色的人民幣業務,不少大型店舖貼出「歡迎使用人民幣」告示,個別進取商家,對國內旅客給予人民幣「一兌一」優惠,那是「人民幣驅逐港幣」的第一波。

開人民幣戶口熱潮

「劣幣驅逐良幣」的原文為Badmoneydrivesoutthegood,由十六世紀英國經濟學家格雷恩爵士(LordThomasGresham)提出,意指當時的貨幣均以金屬鑄造,用久了就會因磨損而「不足秤」,人們便傾向把完好的貨幣收起以保值,漸漸剩下殘舊的貨幣在市面流通。
貨幣體系自脫離金本位制度後,優劣就靠流通性與滙率來定奪,背後牽涉政治穩定與經濟體系的運作。在戰火連連且民不聊生的國家,不論鈔票印得如何精美、幣值如何龐大,都無法令人信服其價值。
貨幣價值建基於人心,無論是金屬、紙張或存摺上的數字,是否令人受落,只講一個「信」字。從現時情勢看來,港幣是良幣,人民幣則為劣幣。
「逐幣」第一波,港元滙率穩企人民幣之上,本港曾掀起一陣子開人民幣戶口的熱潮,但沒有人會為那幾個巴仙利息而投入太多資金。這段期間,人民幣不斷從內地流進本港,但沒有成為日常流通貨幣,對一般市民影響不大。

流通人民幣將增加

當人民幣兌港元滙率越過一兌一關口,「逐幣」第二波正式展開,港幣在內地變成二等錢,人民幣在港變成上等貨,危機開始浮現。
不知讀者有否留意,早在三年前,《蘋果日報》已在報頭標明「只售港幣六元\人民幣六元」,過去若以人民幣買報,沒多少報販受落。現在情況剛好相反,人民幣升值了,報販非但歡迎人民幣,甚至渴望「收人仔、找港幣」,以賺取更多差額。
以此推算,以等額人民幣購物將趨普遍,預期在港流通人民幣將會增加;相反,港幣在國內的使用量將慢慢減少,加上港方金融界爭相開辦人民幣業務,最終會否把港幣逐出市場呢?把人民幣、港幣或美金拿在手中,心態何異同?○六年底,中國加入世貿滿五年,金融及各行業都得逐步開放,人民幣滙率的變動,對世界經濟局勢應有舉足輕重的影響,但以其境外的流通性狀況來說,卻與第三世界國家無異,原因何在?原因亦在一個「信」字。

難免受另一種控制

我們相信美金,不因為鈔票上「InGodWeTrust」的標語,而在於美國政府的信用;我們相信港幣,只因有一國兩制,特區政府擁有可靠的誠信。國際社會卻對國內政治體系心存防範,所以不相信人民幣。人民幣升值與否,根本無法憑經濟數據去量估,其升降必定滲有「中國特色」,一旦有領導人表示「堅決捍衞人民幣滙價」,又或宣布甚麼宏調微調等國策時,國內的經濟趨勢就會突變。
跟十三億同胞相比,七百萬的港人其實微不足道,港人到內地消費多屬即興式享受,較內地人來港花費的金額可謂差天共地。人民幣與港幣的兌換價不過相差數十點子,雖說市場套息活動頻繁,內地貨品價格可能上升,但當中差額產生的心理影響,遠較實質變動大得多。當一種貨幣被另一種貨幣牽着走,該國(香港則是地區)難免會受到另一種控制。若港幣跟人民幣同化,人民幣一旦感冒,香港就會大傷風。到時候,香港才算真正回歸。

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