› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2006年04月28日

蘋論:金融決策不應再出其不意 - 盧峯

「出其不意」似乎成了中國處理重大經濟政策、重大金融政策的基本原則,繼去年出其不意讓人民幣升值百分之三後,昨天人民銀行又出其不意的加息零點二七厘,把全球金融市場、原材料市場殺個措手不及。在人民銀行加息後,歐洲股市立時下跌,亞洲貨幣包括日圓兌美元大幅波動,國際原材料價格包括銅、鋅等則顯著下跌,其中銅價在加息消息公布後立時下調超過百分之二。由於香港金融市場包括股票市場深受內地經濟波動的影響,加上有大量國企股在港上市,今天股市肯定會受到內地加息的訊息影響而大幅波動,投資者特別是小投資者應更關注市場風險,不要貿貿然入市接貨希望短線獲利,因為誰也不知道中國金融當局還有甚麼措施準備出台、還有甚麼出其不意的做法。
根據中國人民銀行的公布,今次調高貸款利率是「為了進一步鞏固宏觀調控的成果,保持國民經濟持續、快速、協調、健康發展的良好勢頭,進一步發揮經濟手段在資源配置和宏觀調控中的作用。」只可惜,這樣的官樣文章對外界了解中國政府的金融政策、對外界了解中國的經濟狀況、對外界了解未來的政策取向實在沒有多少幫助。
首先,誰也不知道今次加息是基於甚麼理據、是基於甚麼經濟數據。無疑,中國今年第一季的固定投資增長超過百分之二十七,這個數據顯示固定投資的增長比預期快,可這只是一個季度的數據,並不足以反映長期的趨向,再加上其他經濟數據仍保持穩定,例如通脹率就處於百分之一點二的低水平。換言之,內地經濟並未出現明顯過熱現象、通脹率更沒有像○四年加息前那樣飆升至百分之四以上,人民銀行為甚麼要突然出手加息呢?難道它掌握到一些外界無法得知的危機或隱患?這都是令人不解及憂慮的。

也由於中國政府及人民銀行沒有解釋或交代突然加息的理據,外界根本無法掌握中國金融政策的走向、根本無法預計中國政府何時再出招,投資者只能從各種可靠或不可靠的風聲來揣摩、來猜測中國政府的意向。這種不穩定、不明朗的金融決策不僅為市場帶來巨大的政策風險、巨大的波動性,更製造大量機會讓知情人士、讓市場上的「春江鴨」利用訊息圖利、利用訊息操控股票價格,過去幾天本地股票市場特別是國企股大幅波動,反映的正正是這樣的流弊、反映的正正是這種不公平的狀況,若果中國金融當局還不改變做法、還不建立更具透明度及穩定性的金融決策機制,少數知情人士將可繼續左右市場變動及「魚肉」小投資者,內地的金融市場及金融業將難以健康發展,而國際金融市場包括香港金融市場將難免要像坐過山車那樣大起大落。
中國是個國民生產總值超過二萬億美元的龐大經濟體系,它的一舉一動、它的政策取向對全球金融市場的影響正不斷擴大。中國政府及金融當局實在有必要效法其他大型經濟體系那樣建立較穩定、具透明度的金融決策、經濟決策體制,讓國際社會、讓國際投資者在行事或作投資決定時有所依據。要是中國政府繼續搞出其不意的「突襲」、繼續讓外界無法捉摸它的政策取向,那中國經濟愈龐大,全球經濟便會愈波動、愈不穩定。

蘋果日報fb,每日分享精選新聞及網絡新鮮事。
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載