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2013年09月18日

國際Z世代︰
萬億救市有用嗎? - 盧峯

金融海嘯五周年過去了,不少傳統及網上傳媒都作了專題檢討。有的針對發達國家能否吸取教訓,更多集中在預估會否出現新一波海嘯。網上雜誌Slate作者Matthew Yglesias寫了一段較特別的分析,詰問所有人下次金融危機時各國還有何對策,政府還有甚麼理據說服納稅人出錢救市。
Yglesias的問題實在很值得深思。五年來發達國家政府花了數以萬億計的納稅人金錢救市及刺激經濟,可經濟仍弱不禁風,失業率高企,比最差的時候不過好了一點點;例如美國失業率只由超過9%跌至7.3%,還得多謝部份美國上班族放棄找工作才把失業率拉低。換言之,過萬億美元的救市方案加上聯儲局無限放水也未能振興經濟,嚴重的衰退持續長達五年,跟大蕭條沒有多少分別。

更教人寒心的是,衰退情況超越了任何官員及央行官員的估計。2009年1月的時候,奧巴馬的兩位重要經濟幕僚對巨額救市方案的效力作了樂觀預測,認為花萬億撐住金融體系可以令經濟迅速復蘇,令大蕭條不會重演。他們相信,失業率到2010年升至9%後將很快回落,到今年更會回到5.5%的低水平。可是,他們錯了。美國經濟幾年來像老爺車那樣時好時壞,增長率從沒超過3%,私人就業職位回升速度更是非常緩慢。
錯的不僅有奧巴馬的官員。聯儲局主席伯南克(圖)同樣相信只要保住銀行,穩住存戶信心,維持資金流動便可令復蘇很快來臨。此所以伯南克主政下的聯儲局毫不猶豫出手救銀行,又不斷泵水令金融體系資金充裕。可這劑重藥效用非常有限,美國經濟還是跟三十年代的大蕭條差不多,久久走不出泥沼。
既然萬億救市,瘋狂放水救銀行都無法紓解金融海嘯的後遺症,都不能迅速改善經濟處境;下一回再出事,政府還有甚麼好橋說服納稅人付鈔救市、救銀行呢?

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